Tracker certifikater
Tracker-certifikater gør det muligt for investorer at investere i temaer, strategier, regioner eller lande, hvilket gør det lettere at diversificere selv med små beløb. Tracker-certifikater replikerer ydeevnen af det underliggende aktiv uden gearing, et loft eller kapitalbeskyttelse. Investorer deltager næsten 1:1 i stigende og faldende priser på det underliggende aktiv. De underliggende aktiver kan især være indekser eller aktiekurve. På denne måde kan du kun investere i et helt aktiemarked eller kurv i én transaktion uden at skulle købe alle de enkelte aktier. Derfor er tracker-certifikater et fantastisk produkt til målrettet investering i specifikke temaer.
Sådan fungerer sporingscertifikater:
Tracker-certifikater er kendetegnet ved, at de replikerer et underliggende aktivs ydeevne. Investorer i certifikatet deltager 1:1 i ”performance” (stigende og faldende priser) af de underliggende aktiver – hvilket giver mulighed for ethvert administrations- eller indeksgebyr, hvis det er relevant. Investorer i tracker-certifikater satser på stigende priser på de underliggende aktiver. Hvis kursudviklingen går imod dem, dvs. når priserne falder, bærer investorerne risikoen for tab.
Tracker-certifikater kan udstedes i "open end" – det vil sige uden en fast varighed – eller med en fast varighed. Open-end tracker-certifikater er forsynet med en udsteders "call" ret.
Statisk vs. dynamisk
De underliggende aktiver i tracker-certifikaterne kan være statiske eller dynamiske. De konventionelle kurve er statiske, hvilket betyder, at deres sammensætning forbliver uændret over deres varighed. Disse er sat op mod dynamiske indekser, som styres aktivt eller passivt, og hvis sammensætning kan ændre sig i løbet af trackerens varighed baseret på klart definerede kriterier.
Tematisk investering
Mange tendenser driver de globale kapitalmarkeder på grund af deres stærke dynamik. Tematiske investeringer kan i denne sammenhæng skabe merværdi i en investeringsportefølje. Tracker-certifikater repræsenterer et effektivt middel til at spore disse temaer. Med "tematiske certifikater" kan investorer investere i veldiversificerede instrumenter, der er i stand til at spore tendenser i kun én transaktion.
Hvordan adskiller et tracker-certifikat sig fra en fond?
Fra et juridisk synspunkt er strukturerede produkter såsom tracker-certifikater ihændehaverobligationer. Investoren erhverver derfor et krav mod udstederen. Som følge heraf bærer investorerne udstederrisikoen (risikoen for, at udstederen ikke kan opfylde deres forpligtelser over for investorerne). Fonde er derimod kollektive investeringsordninger i form af en særlig fond. Hvis investeringsselskabet bliver insolvent, vil investeringsfonden være beskyttet mod kreditorer. Investorer i en fond er derfor ikke udsat for udstederrisiko.
Hvilken varighed kan tracker-certifikater have?
Tracker-certifikater kan udstedes med en fast løbetid eller uden en fast periode som åbne produkter. Men bare fordi et certifikat er udstedt som et åbent produkt, betyder det ikke, at der er nogen garanti eller krav om, at produktet skal køre på ubestemt tid. Udsteder har en ”call” ret, som er beskrevet i produktets vilkår og betingelser. I overensstemmelse hermed har udstederen ret til at opsige udestående open-ended tracker-certifikater til førtidig indfrielse uden at angive grunde. Den relevante opsigelse skal offentliggøres på produktsiden med den meddelelse, der er angivet i produktbetingelserne på forhånd. I dette tilfælde vil varigheden af det åbne tracker certifikat slutte på den angivne dato.
Hvad sker der, hvis et åbent produkt afsluttes tidligt?
I tilfælde af opsigelse vil indløsningsbeløbet blive fastsat på den relevante opsigelsesdato. Indløsningsbeløbet pr. åbent tracker-certifikat på ophørsdatoen svarer til certifikatets referencekurs multipliceret med forholdet og det underliggende aktivs præstation minus administrations- eller indeksgebyret. Om nødvendigt vil det beregnede beløb blive omregnet til produktvalutaen. Indløsning finder typisk sted ni bankdage efter ophørsdatoen. Alle investorer er berettiget til betaling af indløsningsbeløbet på den gældende indløsningsdato.
Hvordan udvælges indeksbestanddelene til tematiske certifikater?
Indeksbestanddelene udvælges normalt efter foruddefinerede retningslinjer, det vil sige efter foruddefinerede kriterier beskrevet i indeksvejledningen eller et sammenligneligt dokument (tilgængelig på indeksudbyderens hjemmeside). Disse kriterier kan relatere til en virksomheds kerne- eller hovedaktivitet som indeksbestanddel, dens finansielle og ikke-finansielle KPI, dens notering på et reguleret marked, dens markedsværdi og likviditet. I denne analysefase kan hver udvalgt aktie tildeles en score. Virksomhederne med den højeste score kan herefter indgå i det tematiske indeks.
Hvad sker der, hvis de underliggende aktiver i et tracker-certifikat udbetaler udbytte?
Anvendelsen af udlodninger og renter betalt af indeksbestanddele er fastlagt i indeksretningslinjen for det underliggende indeks. Indeksene opgøres ofte som præstationsindekser. Udbyttebetalinger, andre udlodninger og andre indtægter tages i betragtning minus landespecifikke skatter, gebyrer og andre oplysninger ("nettoafkast").
Risici
Økonomiske kriser, fremkomsten af markedskonkurrenter og økonomiske ændringer kan have en negativ indvirkning på prisen på det eller de underliggende aktiver og på prisen på tracker-certifikatet. Dette kan føre til et helt eller delvist tab af den investerede kapital. Der er ingen kapitalbeskyttelse.
Det underliggende indeks’ valuta kan afvige fra produktvalutaen. I dette tilfælde vil værdien af certifikatet også afhænge af omregningskursen mellem den udenlandske valuta (for eksempel amerikanske dollars) og produktvalutaen (for eksempel danske kroner). Som følge heraf kan værdien af certifikatet (i DKK) svinge betydeligt over dets løbetid.
Investorer er udsat for risikoen for, at udstederen eller garanten muligvis ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser som følge af produktet og garantien – for eksempel i tilfælde af insolvens (insolvens/overdreven gældsætning) eller en officiel ordre af afviklingsforanstaltninger. Et sådant påbud fra en afviklingsmyndighed kan også udstedes forud for insolvensbehandlingen, hvis kautionisten er i krise. Et totalt tab af den investerede kapital er muligt. Som gældsinstrument er produktet ikke omfattet af nogen indskudsforsikring.
Produktomkostninger og eventuelle finansieringsomkostninger reducerer produkternes værdi.