Positiv markedstrend tilbage
Nvidias aktier har stået for omkring halvdelen af Nasdaqs stigning indtil videre i 2024. Nvidias delårsrapport den 28. august bliver afgørende for stemningen på markedet fremover. Fra et teknisk synspunkt ser den kortsigtede tendens positiv ud efter det ret kraftige prisfald i den første uge af august.
Ugens case: Momentum opbygges i Nvidia forud for profit warning
Chipproducenten Nvidia aflægger regnskab for Q2 2024/2025 den 28. august. Det er en vigtig begivenhed for de finansielle markeder og vil sandsynligvis være en afgørende faktor for investorernes holdning i den nærmeste fremtid. I 2024 forklarer Nvidias stigning på cirka 150 % omkring halvdelen af den foreløbige stigning i Nasdaq 100 i år, hvilket understreger dette ene navns betydning for både teknologisektoren og det generelle aktiemarked.
På trods af det kraftige fald på mere end 30 procent hen over sommeren kan den seneste tids positive udvikling i aktiekursen tyde på, at vi snart vender tilbage til gamle højder. Nvidias leverandører har også klaret sig godt i den forgangne uge.
Aktiekursudvikling for Nvidia, ASML og TSMC siden 31. juli 2024
Den ekstraordinære efterspørgsel efter Nvidias GPU-computerudstyr har ført til en kraftig vækst, og salget i kvartalet maj til juli 2024 forventes at være mere end fordoblet. I betragtning af de tidligere prognoser sammenlignet med konsensusestimaterne (se nedenfor) forventer vi et fortsat stærkt momentum i aktiekursen forud for næste uges rapport.
Selvom de høje F&U- og capex-udgifter til en værdi af flere hundrede milliarder dollars, der er blevet rapporteret af techgiganter som Alphabet og Meta, har ført til panderynker hos investorer i disse virksomheder, er dette blot endnu en indikator for den stærke efterspørgsel efter Nvidias produkter. Ifølge en undersøgelse foretaget af JP Morgan vokser udgifterne til generativ AI-hardware med 40 procent om året. Der er en risiko for, at teknologivirksomheder i sidste ende vil skære ned på udgifterne, hvis afkastet af de massive AI-investeringer viser sig at være lavere end forventet. Indtil videre synes denne frygt dog at være forhastet.
Nvidias kvartalsvise salg, resultat i forhold til prognose, procentvis afvigelse
I betragtning af det stærke opsving siden lavpunktet i august på omkring 90 USD pr. aktie ville det ikke overraske os, hvis aktien falder en smule i løbet af de næste par dage. Hen imod slutningen af denne uge er der en række PMI-data på makrodagsordenen. Husk på, at ISM, der var svagere end forventet, skræmte markederne i begyndelsen af august. Hvis Nvidia-aktien trækker sig tilbage til niveauet 115-120 USD, kan det være en mulighed for at komme ind.
Nvidia (USD), etårig dagligt diagram
Nvidia (USD), femårigt ugentligt diagram
Makrokommentarer
På den makroøkonomiske dagsorden offentliggøres referatet af FOMC-mødet i dag, onsdag den 21. august, kl. 20.00. PMI'erne for august for Frankrig, Tyskland, euroområdet, Storbritannien og USA offentliggøres torsdag den 22. august. Markedet forventer, at det amerikanske industri-PMI vil stige en smule til 49,8 i august fra 49,6 i juli. PMI'erne for fremstillingsindustrien i euroområdet og Storbritannien forventes at slutte august af på nogenlunde samme niveau som i juli (45,7 for euroområdet og 52,1 for Storbritannien).
PMI for fremstillingsindustrien i USA, euroområdet og Storbritannien, september 2022 til august 2024 (prognose)
Fredag den 16. august 2024 har cirka 465 S&P 500-virksomheder (93 % af alle virksomheder) offentliggjort deres resultater for Q2 2024. 79 % har rapporteret positive indtjeningsoverraskelser, mens 60 % har rapporteret positive omsætningsoverraskelser. Aktiemarkedet har belønnet positive indtjeningsoverraskelser fra S&P500-virksomheder i Q2 2024 på gennemsnitlige niveauer. Samtidig har markedet straffet negative indtjeningsoverraskelser mere end gennemsnittet.
Den gennemsnitlige indtjeningsvækst for S&P500-virksomheder i Q2 2024 er 10,9 % pr. 16. august. For Q3 2024 forventer analytikerne en indtjeningsvækst på 5,2 % og en omsætningsvækst på 4,9 % for alle S&P50-virksomheder.
I dag, onsdag den 21. august, forventes der delårsrapporter fra Analog Devices, Synopsys, Target og TJX Companies. I morgen, den 22. august, forventes der rapporter fra Intuit, Workday og Baidu.
Den kortsigtede tendens er positiv. Yderligere stigning?
S&P 500 ser ud til at nærme sig niveauet fra midten af juli. Bemærk, hvordan MACD har genereret et købssignal. RSI er heller ikke overkøbt endnu. Oddsene taler dermed for en yderligere stigning. Men for dem, der endnu ikke har realiseret gevinster ved at købe under nedturen, er det ikke et dårligt tidspunkt.
S&P 500 (i USD), etårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), ugentligt femårsdiagram
Det første modstandsniveau for Nasdaq 100 ligger omkring 20.000. I tilfælde af et brud opad kan det næste mål være det tidligere højeste niveau i midten af juli.
Nasdaq 100 (i USD), etårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), ugentligt femårsdiagram
DAX handles lige syd for modstanden. Bemærk, hvordan MACD er ved at give et købssignal.
DAX (i EUR), etårigt dagligt diagram
DAX (i EUR ), ugentligt femårigt diagram
OMXS30 er også gået i stå ved en modstand. I betragtning af indekssammensætningen – lang DAX kort OMXS30 – kunne dette være en interessant sag.
OMXS30 (i SEK), etårigt dagligt diagram
Modstanden nærmer sig ugens 5-årsdiagram.
OMXS30 (i SEK), ugentligt femårsdiagram
The full name for abbreviations used in the previous text:
EMA 9: 9-day exponential moving average
Fibonacci: There are several Fibonacci lines used in technical analysis. Fibonacci numbers are a sequence in which each successive number is the sum of the two previous numbers.
MA20: 20-day moving average
MA50: 50-day moving average
MA100: 100-day moving average
MA200: 200-day moving average
MACD: Moving average convergence divergence
Risici
Investorer er udsat for risikoen for, at udstederen eller garanten muligvis ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser som følge af produktet og garantien – for eksempel i tilfælde af insolvens (insolvens/overdreven gældsætning) eller en officiel ordre af afviklingsforanstaltninger. Et sådant påbud fra en afviklingsmyndighed kan også udstedes forud for insolvensbehandlingen, hvis kautionisten er i krise. Et totalt tab af den investerede kapital er muligt. Som gældsinstrument er produktet ikke omfattet af nogen indskudsforsikring.
Økonomiske kriser, fremkomsten af markedskonkurrenter og økonomiske ændringer kan have en negativ indvirkning på prisen på det eller de underliggende aktiver og på prisen på tracker-certifikatet. Dette kan føre til et helt eller delvist tab af den investerede kapital. Der er ingen kapitalbeskyttelse.
På grund af gearingseffekten er der en øget risiko for tab (risiko for totalt tab) med gearingsprodukter, f.eks. Bull & Bear-certifikater, Warrants og Mini Futures.
Produktomkostninger og eventuelle finansieringsomkostninger reducerer produkternes værdi.
Det underliggende indeks’ valuta kan afvige fra produktvalutaen. I dette tilfælde vil værdien af certifikatet også afhænge af omregningskursen mellem den udenlandske valuta (for eksempel amerikanske dollars) og produktvalutaen (for eksempel danske kroner). Som følge heraf kan værdien af certifikatet (i DKK) svinge betydeligt over dets løbetid.