Yhdysvaltain osakeindeksit hyötyvät edelleen tekoälypainotuksistaan
Tällä viikolla huomio kiinnittyy eurooppalaiseen Stoxx-indeksiin. Sillä voi olla mahdollisuus kuroa umpeen osa tappiosta, jonka se kärsi yhdysvaltalaispörsseihin nähden maaliskuussa sodan puhjettua. Tämä koskee etenkin tekoälyyn liittyviä osia, edellyttäen että Hormuzinsalmi saadaan jälleen auki. Stoxx-indeksiin kuuluu useita johtavia yrityksiä, kuten ASML, LVMH, SAP ja Total.
Viikon tapaus: Jos salmi avautuu, Eurooppa voi kuroa kiinni Yhdysvaltain etumatkaa
Maailman osakemarkkinat ovat elpyneet tämän vuoden maaliskuun pohjalukemista, jotka johtuivat Yhdysvaltain ja Israelin hyökkäyksestä Irania vastaan sekä siitä johtuneita energian hintojen noususta. Hormuzinsalmi on ollut käytännössä suljettuna jo kolme kuukautta, mutta sijoittajat ovat edelleen optimistisia kriisin ratkaisun suhteen. Rohkaisuna toimivat Donald Trumpin sosiaaliseen mediaan julkaisemat viestit, jotka antavat ymmärtää, että rauhansopimus on lähellä. Yhdysvaltain kongressissa kasvaa samaan aikaan poliittinen paine sellaisen lainsäädännön läpiviemiseksi, joka lopettaa sodan.
Vaikka salmi avattaisiin, kestää todennäköisesti kuukausia, ennen kuin energian ja siihen liittyvien raaka-aineiden kauppareitit normalisoituvat. On myös olemassa riski, että uudet selkkaukset ja energiainfrastruktuuriin kohdistuvat hyökkäykset ravistelevat rahoitusmarkkinoita. Markkinat suuntaavat katseensa kuitenkin yleensä eteenpäin, joten merkit rauhanneuvottelujen edistymisestä tukevat todennäköisesti niitä osakemarkkinoita, joihin öljyn tarjonnan ja hinnan muutokset vaikuttavat kielteisimmin. Sodan puhjettua Euroopan pörssit ovat jääneet selvästi jälkeen amerikkalaisista pörsseistä. Euro Stoxx 50 on laskenut hieman, kun S&P 500 ja Nasdaq ovat samaan aikaan nousseet 10–20 % paikallisessa valuutassa. Nettoviejänä Yhdysvallat on todennäköisesti vähemmän herkkä korkeille öljyn hinnoille. Lisäksi Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat hyötyneet edelleen tekoälyyn liittyvän investointibuumin tuomasta voimakkaasta puolijohdekysynnästä.
Euro Stoxx 50:n merkittävimpiin osakkeisiin kuuluvat ASML, joka on johtava kehittyneiden laitteiden toimittaja suurille puolijohdevalmistajille, luksustuotteiden jättiläinen LVMH, energiayhtiö Total sekä SAP, joka on yksi toiminnanohjausjärjestelmien (ERP) jättiläisistä. Indeksin trendi on positiivinen huolimatta SAP:n ja LVMH:n kaltaisten yhtiöiden heikosta kurssikehityksestä. Viime viikolla Stoxx 50 jätti kurssien konsolidoitumisvaiheen taakseen ylittämällä aiemman kolmen kuukauden huipputasonsa, joka oli noin 6 060–6 070. Viime päivinä indeksi näyttää koettelevan uudelleen näitä huipputasoja . Jos se pitää nämä tasot, nousu voi jatkua mahdollisesti jopa sotaa edeltäneelle tasolle, noin 6 200 pisteeseen. Toisaalta jos tuki ei pidä, esimerkiksi Lähi-idän tilanteen kehittyessä epäsuotuisasti, kurssi voi laskea noin 5 900:aan.
STOXX Europe 50 (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
STOXX Europe 50 (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Käynnissä ovat parhaillaan Yhdysvaltain ja Iranin väliset rauhanneuvottelut, jotka koskevat myös Israelin miehitystä Etelä-Libanonissa. Niiden ohella keskeisenä kysymyksenä on Yhdysvaltain työllisyysraportti (maatalouden ulkopuoliset työpaikat), joka julkaistaan perjantaina 5. kesäkuuta. Konsensusennusteena on 95 000 uutta työpaikkaa, mikä on historiallisesti tarkasteltuna alhainen luku.
Ruotsalainen vähittäiskauppayhtiö Clas Ohlson julkaisee osavuosikatsauksen ja järjestää pääomamarkkinapäivän keskiviikkona 3. kesäkuuta. Myös ruotsalaisen muotiketju H&M:n pääkilpailijoihin kuuluva Inditex sekä yhdysvaltalainen puolijohdevalmistaja Broadcom julkaisevat osavuosikatsauksensa myöhemmin päivän aikana. Volvo Cars julkistaa autojen myyntiluvut maaliskuusta toukokuuhun. Makrotalouden osalta keskiviikon asialistaa hallitsevat toukokuun palvelualan ostopäällikköindeksit Kiinasta, Ruotsista, Espanjasta, Italiasta, Ranskasta, Saksasta, euroalueelta, Isosta-Britanniasta ja Yhdysvalloista. Saamme myös euroalueen huhtikuun tuottajahintaindeksin. Yhdysvalloista saadaan edellä mainitun palvelualan PMI-indeksin lisäksi ADP:n yksityisen sektorin työllisyystilastot toukokuulta, teollisuustilaukset huhtikuulta, energiaministeriön viikoittaiset öljyvarastotilastot sekä Fedin Beige Book.
Torstaina 4. kesäkuuta osavuosikatsauksensa julkaisee yhdysvaltalainen Toro. Norwegian julkaisee toukokuun liikennetilastonsa. Makrotalouden osalta uutispäivä alkaa Ruotsin toukokuun kuluttajahintaindeksillä. Seuraavaksi julkaistaan euroalueen vähittäiskauppatilastot huhtikuulta. Yhdysvalloista saadaan ensimmäisen vuosineljänneksen tuottavuustiedot sekä viikon uudet työttömyyskorvaushakemukset.
Perjantai 5. kesäkuuta on Tanskan kansallispäivä, jolloin Kööpenhaminan pörssi on suljettu. Makrotalouden uutiset alkavat Japanin kotitalouksien kulutuksella huhtikuulta ja Intian korkopäätöksellä. Seuraavaksi julkaistaan Ruotsin kauppatase ensimmäiseltä vuosineljännekseltä, Ranskan teollisuustuotanto huhtikuulta sekä euroalueen BKT ensimmäiseltä vuosineljännekseltä. Viikon tärkein luku, maatalouden ulkopuoliset työllisyystilastot, tulevat Yhdysvalloista (katso alla oleva viiden vuoden kuukausikaavio).
Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrä (1 000 uutta työpaikkaa), kesäkuu 2021 – toukokuu 2026
Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat vahvistuneet, mikä johtuu suurimpien teknologiayhtiöiden vahvasta painotuksesta
S&P 500: nousee edelleen vakaasti, mutta keskeisenä kysymyksenä on edelleen voittojen. Indeksiä ovat tukeneet suhteettoman voimakkaasti sen suurimmat teknologiayhtiöt, joiden kohdalla painopiste on siirtynyt puhtaasta tekoälyspekulaatiosta kohti konkreettista liikevaihtoa, todellisia infrastruktuurin laajennuksia ja tuottavuuden parantumista. Lisäksi korkotason vakiintuminen ja Yhdysvaltain vahva makrotaloudellinen tilanne ovat vahvistaneet markkinoiden luottamusta. Teknisesti tarkasteltuna momentum on edelleen vahva, ja indeksi saa tukea nousevista EMA-keskiarvoista (9 ja 20). RSI on kylläkin palannut yliostetulle alueelle, mutta sitä ei pidä sinänsä tulkita myyntisignaaliksi.
Liittyvät tuotteet
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100:n kurssikehitystä on vauhdittanut se, että generatiivisen tekoälyn ratkaisut ovat alkaneet tuottaa liikevaihtoa. Taustalla ovat ennen kaikkea voimakkaasti kasvaneet investoinnit (capex) laitteistoihin, pilvi-infrastruktuuriin ja puolijohteisiin. On myös varhaisia merkkejä siitä, että yritysohjelmistojen tuotot alkavat nousta. Pitkien korkojen vakiintuessa diskonttokoron aiheuttama vastatuuli on laantunut. Merkittävien kustannussäästöjen myötä suuret teknologiayritykset ovat saaneet vahvan vipuvarren liiketoiminnalleen ja vapaat kassavirrat ovat nousseet ennätystasoille. Indeksi saa jälleen tukea alapuolelta 9 päivän eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA) ja 20 päivän liukuvan keskiarvon noustessa; RSI on kuitenkin yliostetulla alueella.
Liittyvät tuotteet
NASDAQ-100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
NASDAQ-100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Ilman merkittävää teknologia- tai tekoälyaltistusta Saksan DAX jää jälleen jälkeen S&P 500:sta. On silti syytä todeta, että indeksi on hyötynyt maailmanlaajuisen teollisuustuotannon vahvistumisesta, inflaation hidastumisesta euroalueella sekä kaasun ja sähkön hintojen vakaantumisesta. Kuten alla oleva kaavio osoittaa, tämä ei kuitenkaan ole riittänyt nostamaan indeksiä uusiin ennätyslukemiin. Momentum jatkuu kuitenkin edelleen vahvana, ja nousevat 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo (EMA) ja 20 päivän liukuva keskiarvo muodostavat ensimmäisen tukitason mahdollisen korjausliikkeen sattuessa.
Liittyvät tuotteet
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Ruotsin OMXS30 konsolidoituu, mutta indeksi saa edelleen tukea nousevista liukuvista keskiarvoista (20 ja 100). Jotta indeksi voi koetella helmikuun lopun huippulukemia, sen on ylitettävä 3 190 pisteen raja.
OMX30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMX30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden täydelliset nimet:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonacci-luku on sarja, jossa jokainen peräkkäinen numero on kahden edellisen numeron summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssi-divergenssi
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.