Silber - Wie sich der heutige Markt vom Vergangenen unterscheidet
Silber ist ein interessanter Rohstoff, der in der Vergangenheit sowohl als Edelmetall als auch als Schlüsselkomponente für industrielle Nutzung verwendet wurde. Obwohl Silber im Schatten des Goldes in Vergessenheit geraten kann, ist Silber aufgrund der in diesem Artikel untersuchten Faktoren aktueller denn je.
Zunächst einige Hintergrundinformationen
In den 1970er Jahren gelang es zwei Brüdern aus den USA, Nelson und William Hunt, rund ein Drittel des verfügbaren Silbers, das sich nicht im Besitz der Regierung befand, zu erwerben. Dies führte zu einem sprunghaften Anstieg der Silberpreise . Als den Brüdern das Geld ausging, um weiterhin physisches Silber zu kaufen, wandten sie sich dem Terminmarkt zu, wodurch sie die Preise weiter in die Höhe treiben konnten. Innerhalb von zwei Jahren gelang es ihnen, den Silbermarkt von 6 US-Dollar pro Unze auf 48 US-Dollar pro Unze zu treiben - eine historische Preisbewegung, die jedoch nicht lange anhalten sollte.
Als neue Beschränkungen in Kraft traten, die die Möglichkeiten der Brüder zum weiteren Kauf von Terminkontrakten einschränkten, wurde der Nachfrageanstieg gestoppt, und die Preise fielen. Infolgedessen erhielten die Brüder Nachschussforderungen für ihre Futures-Investitionen, was im Wesentlichen bedeutete, dass sie die Guthaben für die entstandenen Verluste wieder auffüllen mussten. Aufgrund ihrer hohen Investitionen sowohl in physisches Silber als auch in Terminkontrakte waren sie nicht in der Lage, die Nachschussforderungen zu begleichen, was schliesslich zu ihrem Konkurs führte. Der Zusammenbruch des Silbermarktes am 18. Januar 1980 wird als «Silver Thursday» bezeichnet, und von diesem Zeitpunkt an sollte es mehrere Jahrzehnte dauern, bis die Preise wieder zu den Höchstständen von damals zurückkehrten - wenn auch aus anderen Gründen.
Beim zweiten Mal erlebte der Silbermarkt im Jahr 2011 einen starken Preisanstieg. Aufgrund der von den USA in den Jahren 2008 und 2010 durchgeführten quantitativen Lockerungsprogramme schwächte sich der US-Dollar ab, und die Anleger befürchteten, dass übermässiges Gelddrucken zu einer höheren Inflation führen würde, was die Nachfrage nach Silber und Gold als Inflationsabsicherung ankurbelte. Darüber hinaus sahen die Märkte eine zunehmende industrielle Nachfrage nach Silber und einen Boom in der Solarindustrie in China, der die Preise in die Höhe trieb. In Kombination damit war das Angebot im Vergleich zur steigenden Nachfrage knapp. Ähnlich wie beim Crash in den 1980er Jahren wurden jedoch die Nachschusspflichten erhöht, was viele Anleger zu Liquidationen zwang und zu einem Absturz des Silbermarktes führte.
Zurück in die Gegenwart
Mehr noch als im Jahr 2011 spielt Silber heute eine entscheidende Rolle in industriellen Anwendungen. Es wird in Festkörperbatterien, Solarzellen und medizinischen Instrumenten verwendet, wobei sich die Robotik als neuer Nachfragetreiber erweist. Mit der zunehmenden Automatisierung in allen Branchen - von Reinigungsgeräten für den Haushalt bis hin zu autonomen Bergbauanlagen - könnte der Bedarf an modernen Batterien steigen. Silber, eine Schlüsselkomponente in der Festkörperbatterietechnologie, könnte von diesem Trend profitieren, wodurch seine Marktdynamik zunehmend an Bedeutung gewinnen könnte.
Im Vergleich zu den Silberpreisspitzen der 1970er Jahre und 2011 steht der heutige Markt vor neuen Herausforderungen. Die weltweiten Lagerbestände sind zurückgegangen, während strenge Umweltvorschriften neue Bergbauprojekte verzögern. In Kombination mit der Angebotsverknappung übt die steigende Nachfrage grösseren Druck auf die begrenzte Verfügbarkeit aus. Im Gegensatz zu früheren Preisspitzen ist der heutige Silbermarkt von einer strukturellen Nachfrage aus den Schlüsselindustrien geprägt, was den Druck auf das begrenzte Angebot weiter verstärkt.
Angesichts des begrenzten Angebots und der steigenden industriellen Nachfrage ist der Silberpreis anfälliger für Preisschwankungen als früher. Eine plötzliche Nachfrage nach umfangreichen physischen Lieferungen könnte einen «Short Squeeze» auslösen und die Preise in die Höhe treiben. Ohne bedeutende zentrale Reserven, die eingreifen und den Markt stabilisieren könnten, könnten die Preisbewegungen bei Silber zunehmend unvorhersehbar werden, was sowohl kurz- als auch langfristig Chancen eröffnen würde.