Glänzende Aussichten bei Silber?

Im Jahr 2023 belief sich der weltweite Verbrauch von Silber auf schätzungsweise 36 000 Tonnen. Circa 1000 Tonnen stammen dabei aus US-Minen mit einem geschätzten Wert von 760 Millionen US-Dollar (Quelle: U.S. Geological Survey). Silber wird dabei aus Erzen sowohl aus Silberminen als auch als Co-Produkt in anderen Minen gewonnen. Im selben Jahr wurden circa 1100 Tonnen über Recycling aus Neu- und Altschrott zurückgewonnen (ungefähr 16 Prozent des US-Verbrauchs). Nach Angaben des «Silver Institute», ein gemeinnütziger, internationaler Verband mit Mitgliedern aus allen Bereichen der Silberindustrie, wies der globale Silbermarkt allein im Jahr 2020 ein globales Defizit von 80,1 Millionen Unzen auf. Der Markt für Silber ist dabei deutlich kleiner als für Gold. Aus diesem Grund könnte sich ein potenzieller Nachfrageüberhang bei begrenztem Angebot positiv auf den Silberpreis auswirken. Zuletzt hat die chinesische Zentralbank (PBoC) grosse Mengen an Gold und Silber importiert. Die zusätzliche Nachfrage beim Silber ergibt sich, trotz bereits hoher Inlandsproduktion, unter anderem aus der hohen Nachfrage seitens der chinesischen Solarindustrie.   

Historisch gesehen war Gold schon immer teurer als Silber. Dabei wird die Preisentwicklung der beiden Edelmetalle von verschiedenen Faktoren beeinflusst wie der Inflation, dem Anlegersentiment gegenüber dem Edelmetall sowie einiger weiterer, spezifischer Faktoren. Aus diesem Grund sind die Kursbewegungen der beiden Edelmetalle auch nicht immer einheitlich, obwohl eine Korrelation der beiden zu bestehen scheint.

Unter Rohstoffhändlern findet das sogenannte Gold-Silber-Verhältnis («Gold-Silver-Ratio», kurz GSR) als technische Kennzahl Beachtung. Dabei handelt es sich um einen relativen Wert, der beschreibt, in welchem Verhältnis der Gold- zum Silberpreis steht – oder anders gesagt, wie viele Unzen Silber einer Unze Gold entsprechen. Dieses soll dabei helfen, einzuschätzen, ob Silber relativ zu Gold eher als teurer, ausgewogen oder günstig eingestuft werden kann. Obwohl es nicht immer eindeutig ist, steigt dieses Verhältnis während Bärenmärkten für Edelmetalle, wodurch sich die Kluft zwischen dem Gold- und Silberpreis vergrössert, während es in Bullenmärkten tendenziell eher fällt, was bedeutet, dass Gold weniger wertvoll ist im Vergleich zu Silber (Quelle: BullionByPost). Das liegt häufig daran, dass Silber über eine höhere Volatilität verfügt als Gold. In gewissen Märkten unter günstigen Rahmenbedingung kann Silber daher auch über ein attraktiveres Renditepotenzial verfügen im Vergleich zu Gold.

Die Anwendung der Kennzahl geht geschichtlich bereits sehr weit zurück und wurde schon im alten Rom kalkuliert. Historisch gesehen, im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt (über 50-Jahre), ist die Gold-Silber-Ratio aktuell mit einem Wert von über 80 als eher hoch einzustufen. Zur Zeit der Pandemie erreichte das Verhältnis einen Spitzenwert von ca. 124, weil viele Anleger in den vermeintlich «sicheren Hafen» Gold investierten. Allerdings sollte die Gold-Silber-Ratio niemals das alleinige Entscheidungskriterium für eine Anlage in Edelmetalle sein. Viel mehr kann es als einer von vielen verfügbaren Indikatoren für die komplexe Preisbildung an den Rohstoffmärkten betrachtet werden.  

Das «Silver Instritute» schreibt in einem ihrer Reports, dass fast in jedem Computer, Mobiltelefon, Auto oder Haushaltsgerät Silber vorkommt. Grund dafür ist, dass Silber ein vielseitiges Metall mit herausragenden chemischen sowie physikalischen Eigenschaften ist, wodurch es prädestiniert, ist für die industrielle Verwendung. Aufgrund seiner katalytischen Eigenschaften kann Silber chemische Prozesse beschleunigen sowie verstärken. Darum findet Silber häufig auch bei industriellen Prozessen in Katalysatoren Anwendung. Die ausserdem ausgeprägte elektrische und thermische Leitfähigkeit ermöglicht Anwendungen in der Elektroindustrie wie beispielsweise in Strom- und Schaltkreisen. Zudem gilt Silber als langlebig und effizient, da es nicht rostet, wie andere Metalle. Dies ermöglicht unter anderem die Verwendung für Leiterplatten in Flugzeugen oder Automotoren. Aber auch im Privathaushalt kommt Silber zum Einsatz, beispielsweise bei der Herstellung von Spiegeln aufgrund seiner hervorragenden Lichtreflexion. Des Weiteren findet Silber Anwendung im Photovoltaik-Bereich sowie in vielen Zukunftstechnologien wie 5G oder auch bei der Elektromobilität. Aber auch im medizinischen Bereich wird auf Silber zurückgegriffen aufgrund seiner antibakteriellen sowie antiseptischen Eigenschaften.