Hvad sker der på råvaremarkedet?
Efter den seneste tids ekstraordinære volatilitet, hvor VIX-indekset har nået sit højeste niveau siden coronakrisen, er investorerne blevet mere interesserede i "Safe Havens". Ædelmetallerne guld og sølv er normalt det første tilflugtssted i urolige tider, men sølv har ikke kunnet følge med sin storebror guld. Se med i denne uge, hvor vi kigger nærmere på det hvide metal!
Sølv halter bagefter
Ædelmetaller er en ældgammel finansiel hedge, hvilket giver god mening. Der er altid en risiko ved at låne sine penge ud til banken eller at investere dem i et aktiv. Når der opstår en uforudset krise, er der ingen garanti for, at du kan få adgang til dine penge, og måske ser du dem aldrig igen. Dermed er det ikke svært at argumentere for investeringer i fysiske ædelmetaller – betalingsinstrumenter, som du fysisk kan holde i hånden, og som kan bruges, selvom banken eller landets valuta går under.
Investorerne vendte tilbage til denne hedge i begyndelsen af august på grund af frygten for forværrede økonomiske udsigter, øgede spændinger i Mellemøsten og den meget omtalte japanske "carry trade", der ikke gik efter planen. Guldprisen steg for første gang til over 2.500 USD/oz på baggrund af denne nyhed, men det hvide metal fulgte ikke med. Det er der flere grunde til, men opfattelsen af sølv som et hybridmetal med stor anvendelse i industrielle applikationer hjalp ikke. For eksempel lå de amerikanske tal for bevilgede byggetilladelser lavere end forventet den 16. juli, hvilket kan ses som et negativt økonomisk signal. Dette var mindre positivt for det industrielt orienterede metal sølv.
De underpræsterende priser på sølv i forhold til guld har yderligere øget guld/sølv-rationen. Pr. 16. august 2024 var forholdet 86,5x, hvilket er højere end det femårige gennemsnit på 82,4x. Sølv er således relativt set blevet "billigere", hvilket kan skabe forudsætninger for en fremtidig prisstigning.
Fundamentet er der
Sølvs relativt lave pris, når man tager guld/sølv-rationen i betragtning, er ikke det eneste positive signal, som sølv har vist. Der er også en strukturel mangel på metallet, som simpelthen ikke bliver udvundet nok i forhold til efterspørgslen. Konsekvensen er, at sølvforbrugerne nu er nødt til at trække på opbyggede lagre, som svinder hurtigt. Hvis underskuddet af nyudvundet sølv fortsætter, kan priserne blive presset op på længere sigt. Ifølge brancheorganisationen The Silver Institute er underskuddet i 2024 godt på vej til at blive det næststørste nogensinde.
Det tredje positive signal for sølv er de meget omtalte rentenedsættelser, som investorerne kan skimte i horisonten. Ser man på Fed Funds rentefutures, indregner markedet fire rentenedsættelser i USA inden udgangen af 2024, hvilket vil resultere i en endelig styringsrente på 4,25-4,5. Rentesænkninger kan muligvis øge flugten fra rentebærende værdipapirer med lavere afkast til ædelmetaller, som så ser relativt billigere ud. Hvad det faktiske resultat bliver, er endnu uvist, men som investor i ædelmetaller er det vigtigt at holde øje med, hvordan Fed agerer til efteråret.
Sølvprisen handles i en opadgående trend, som det ses på det femårige diagram på ugebasis. Prisen ligger over både det glidende gennemsnit (MA) 50 og 200. Prisen pr. 16. august 2024 var 28,98 USD/OZ.
Risici
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
Investorer er udsat for risikoen for, at udstederen eller garanten muligvis ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser som følge af produktet og garantien – for eksempel i tilfælde af insolvens (insolvens/overdreven gældsætning) eller en officiel ordre af afviklingsforanstaltninger. Et sådant påbud fra en afviklingsmyndighed kan også udstedes forud for insolvensbehandlingen, hvis kautionisten er i krise. Et totalt tab af den investerede kapital er muligt. Som gældsinstrument er produktet ikke omfattet af nogen indskudsforsikring.
Økonomiske kriser, fremkomsten af markedskonkurrenter og økonomiske ændringer kan have en negativ indvirkning på prisen på det eller de underliggende aktiver og på prisen på tracker-certifikatet. Dette kan føre til et helt eller delvist tab af den investerede kapital. Der er ingen kapitalbeskyttelse.
På grund af gearingseffekten er der en øget risiko for tab (risiko for totalt tab) med gearingsprodukter, f.eks. Bull & Bear-certifikater, Warrants og Mini Futures.
Produktomkostninger og eventuelle finansieringsomkostninger reducerer produkternes værdi.
Det underliggende indeks’ valuta kan afvige fra produktvalutaen. I dette tilfælde vil værdien af certifikatet også afhænge af omregningskursen mellem den udenlandske valuta (for eksempel amerikanske dollars) og produktvalutaen (for eksempel danske kroner). Som følge heraf kan værdien af certifikatet (i DKK) svinge betydeligt over dets løbetid.