Der er brug for mere energi, hvis aktierallyet skal fortsætte
Denne uges eksempel er Bayer, som kan overraske positivt efter en række skuffelser. Opturen i de amerikanske aktier har bredt sig, og der er brug for nye triggere ud over lavere renter, hvis rallyet skal fortsætte.
Ugens case: Skal vi være på vagt over for BAYER?
Bayer AG har haft et turbulent år, hvor aktiekursen er faldet med over 30 % i forhold til året før. For nylig blev selskabet ramt af en dobbelt knockout i form af et aflyst fase III-forsøg og 1,56 milliarder USD i forligsomkostninger fra en retssag i Missouri, USA. Virksomheden er under hårdt pres, men med en relativt ny CEO ved roret ser det ud til, at udviklingen er ved at vende.
Bayer AG er en global life science-virksomhed, der driver virksomhed inden for tre segmenter: Crop Science, Pharmaceuticals og Consumer Health. Det første segment tilbyder kemiske og biologiske afgrødebeskyttelsesprodukter såsom pesticider. Den anden kategori fokuserer på receptpligtige produkter, hovedsageligt inden for kardiologi og kvinders sundhed, men også inden for specialiserede behandlinger såsom onkologi og hæmatologi. Det tredje segment fokuserer på ikke-receptpligtig medicin og håndkøbsmedicin inden for områder såsom hudpleje og kosttilskud.
Bayer AG-aktien har taget nogle rutsjebaneture på grund af et par foruroligende overskrifter. For det første trak Bayer sin kræftmedicin Aliqopa tilbage fra det amerikanske marked. Efter at være blevet godkendt under den fremskyndede godkendelsesordning i 2017 som en tredjelinjebehandling til voksne med refraktært follikulært lymfom, dumpede lægemidlet i en undersøgelse, hvilket førte til, at det blev trukket tilbage.
Seks dage efter tilbagetrækningen meddelte Bayer, at de annullerede fase III Ocean-Stroke-studiet, som undersøgte effekten af asundexian hos patienter med atrieflimren med risiko for slagtilfælde. Anbefalingen kom fra en uafhængig dataovervågningskomité, som påpegede, at effekten var lavere end i kontrolgruppen. Samme dag tabte Bayer en retssag i Missouri, USA. Hovedingrediensen i Roundup, glyphosat, har længe været i søgelyset hos landmænd, der hævder, at det forårsager kræft. Efter ni sejre i træk er Bayer for nylig begyndt at tabe deres retssager, og den seneste er det fjerde tab i træk. Tabet betyder, at Bayer skal betale 1,56 mia. dollars i erstatning. Akkumuleringen af dårlige nyheder har fået aktien til at falde med mere end 30 procent på tre måneder. Moody's gav yderligere nedtur ved at ændre udsigterne for kreditvurderingen fra stabile til negative og gentage sin Baa2-klassificering.
Der er flere grunde til, at Bayers aktier er faldet, men det er muligt, at markederne har overreageret. Den gode start kan have fået investorerne til i første omgang at tro, at Bayer ville fortsætte med at vinde retssager. Efter fire tab i træk er pendulet måske svinget den anden vej og har fået investorerne til at forvente fortsatte juridiske problemer. EU har netop forlænget godkendelsen af glyphosat med yderligere ti år, hvilket understreger den fortsatte efterspørgsel. En sejr i en retssag ville derfor kunne have en større positiv effekt på aktiekursen end forventet. Derudover er der altid mulighed for at udskille virksomheder såsom Crop Science-segmentet. Det ville gøre det muligt for Bayer at fjerne en stor del af den juridiske risiko og samtidig reducere gældsniveauet i virksomheden. Med en relativt ny CEO ved roret er det mere sandsynligt, at Bayer vil være i stand til at gennemføre drastiske ændringer, såsom at udskille en del af virksomheden. Bayers aktier kan derfor være oversolgte, med potentiale for en optur i de kommende måneder, hvis den nye CEO formår at gennemføre større strategiske forandringer, eller hvis den juridiske lykke vender.
Bayer (EUR), dagligt 1-årigt diagram
Bayer (EUR), ugentligt 5-årigt diagram
Makroøkonomiske kommentarer
Det seneste rally på aktiemarkedet er blevet bredere, hvilket er opmuntrende. Det var nogle få teknologigiganter, der drev stigningen på det amerikanske aktiemarked, men nu er der flere aktier, der viser styrke. I øjeblikket handles omkring 54 % af virksomhederne i S&P 500-indekset over deres 200-dages glidende gennemsnit. Til sammenligning var det kun 10 % for en måned siden. Hvis aktiemarkedet skal fortsætte med at stige, er det positivt, at flere aktier nu bidrager til stigningen. Efter vores mening hænger stigningen i S&P 500 primært sammen med de lavere renter i USA.
Investorernes risikovillighed er steget noget på det seneste, men ikke meget. HYG ETF (diagrammet nedenfor), som afspejler amerikanske junk bonds, er kommet sig noget, men ligger stadig på et historisk lavt niveau.
HYG ETF i USA, ugentligt 5-årigt diagram
Torsdag den 30. november offentliggøres CPI for eurozonen for november og PCE for USA for oktober. Disse tal vil være vigtige for renten og dermed for aktiemarkedet.
Salesforce og Dell præsenterer deres kvartalsresultater i disse dage, henholdsvis onsdag den 29. november og torsdag den 30. november.
Behov for nye triggere til at løsne op for fastlåst modstand
Den amerikanske 10-årige statsrente konsoliderer sig, mens den 2-årige statsrente er på vej ned med små skridt. Det har ikke været nok til, at rallyet kunne fortsætte, og RSI indikerer stadig, at indekset ligger omkring overkøbte niveauer. Der skal nye triggere til, før indekset bevæger sig.
S&P 500 (i USD), dagligt 1-årigt diagram
S&P 500 (i USD), ugentligt 5-årigt diagram
Det samme gælder for Nasdaq 100.
Nasdaq 100 (i USD), dagligt 1-årigt diagram
Nasdaq 100 (i USD), ugentligt 5-årigt diagram
OMXS30 er brudt over MA200, men er ved at tabe pusten. Hvad angår de amerikanske aktieindekser, er der brug for en trigger, hvis den stærke stigning skal fortsætte.
OMXS30 (i SEK), dagligt 1-årigt diagram
OMXS30 (i SEK), ugentligt 5-årigt diagram
DAX har mødt modstand og er ved at miste momentum. EMA9, som i øjeblikket ligger på 15.878, fungerer som første support på downside.
DAX (i EUR), dagligt 1-årigt diagram
DAX (i EUR), ugentligt 5-årigt diagram
Det fulde navn for forkortelser, der er brugt i den foregående tekst:
EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit.
Fibonacci: Der findes flere Fibonacci-linjer, som anvendes i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert efterfølgende tal er summen af de to foregående tal.
MA20: 20-dages glidende gennemsnit
MA50: 50-dages glidende gennemsnit
MA100: 100-dages glidende gennemsnit
MA200: 200-dages glidende gennemsnit
MACD: konvergensdivergens for glidende gennemsnit
Risici
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.