Stærk afslutning på rapportsæsonen i USA
Den amerikanske rapportsæson for 1. kvartal 2026 slutter lige så overbevisende, som den begyndte, med en overvældende majoritet af positive indtjenings- og omsætningsoverraskelser blandt S&P 500-virksomhederne. Boomet i AI-investeringer fortsætter med at drive markedet, mens positionen lang DAX og kort S&P 500 stadig ser lovende ud.
Makrokommentarer
Fredag den 8. april havde 89 % af samtlige S&P 500-virksomheder rapporteret deres resultater for 1. kvartal 2026. Ifølge Earnings Insight havde 84 % af disse virksomheder overgået indtjeningsforventningerne, og 80 % havde overgået omsætningsforventningerne. De tre stærkeste S&P 500-sektorer i 1. kvartal 2026 var informationsteknologi, sundhedspleje og dagligvarer, med positive indtjeningsoverraskelser på henholdsvis 94 %, 91 % og 88 %.
Onsdag den 13. maj offentliggøres delårsrapporter fra tyske Siemens, amerikanske Cisco, japanske SoftBank samt kinesiske Alibaba og Tencent. På makrofronten starter dagen med Japans betalingsbalance for marts. Derefter følger Europa med forbrugerprisindekset for april fra Sverige og Frankrig. Der forventes tal for industriproduktionen for marts og BNP-tal for første kvartal fra euroområdet. Månedsrapporter om olie fra IEA og OPEC offentliggøres snart. Fra USA kommer producentprisindekset for april (se diagrammet nedenfor) samt de ugentlige tal for olielagrene fra energiministeriet.
Torsdag den 14. maj forventes en delårsrapport fra det svenske selskab Klarna (noteret i New York). Dagen er helligdag i Norden, hvilket betyder, at børserne i København, Helsinki, Oslo og Stockholm er lukket. På makrosiden indledes dagen med Storbritanniens BNP for første kvartal og industriproduktionen i marts. Spanien offentliggør forbrugerprisindekset for april. Fra USA kommer der tal for detailhandelen og importpriser for april, nye ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse samt lagertallene for usolgte varer i marts.
Fredag 15. marts starter med Japans producentprisindeks for november. Derefter følger Tysklands engrospriser og Italiens forbrugerprisindeks, begge for april. Derefter følger Empire State Manufacturing Index for maj samt industriproduktionsrapporten for april fra USA.
Amerikansk producentprisindeks, maj 2021 til april 2026
Lang DAX og kort S&P 500 ser stadig lovende ud
Det rapportdrevne rally, der begyndte i april, fortsatte med at støtte S&P 500. Som det fremgår af nedenstående diagram, ligger RSI fortsat på overkøbte niveauer, et signal, der har varet længe nok til at sætte tålmodigheden på prøve hos alle, der har positioneret sig mod bevægelsen. Samtidig er renterne på amerikanske statsobligationer steget parallelt med olieprisen, hvilket gør det makroøkonomiske billede endnu mere komplekst for et marked, der i forvejen er overophedet. Timingen er stadig den største udfordring, men positionen lang DAX og kort S&P 500 ser fortsat lovende ud.
Relaterede produkter
S&P 500 (i USD), etårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), femårigt ugentligt diagram
Boomet inden for AI-investeringer var fortsat periodens dominerende tema. Nvidia nåede et nyt rekordniveau, drevet af vedvarende AI-investeringer på tværs af hele chipsektoren, hvilket cementerede NASDAQ-100’s position som Wall Streets førende kanal for AI-eksponering. Mandag opstod der en mindre rekyl blandt de store cloud-virksomheder og chipaktier, men det overordnede billede forbliver uændret. Ligesom S&P 500 handles NASDAQ-100 fortsat på pressede niveauer, som de fleste tekniske indikatorer vurderer som værende overkøbte, men med støtte fra apporter og strukturel medvind, som hidtil har været svære at sætte spørgsmålstegn ved.
Relaterede produkter
NASDAQ-100 (i USD), etårigt dagligt diagram
NASDAQ-100 (i USD), femårigt ugentligt diagram
I mangel af tydelig AI-eksponering har OMXS30 haft en udfordrende periode og handles i øjeblikket tæt på støtteniveauet på 3.000. Et tydeligt brud nedad ville eksponere 2.925-niveauet.
OMX30 (i SEK), etårigt dagligt diagram
OMX30 (i SEK), femårigt ugentligt diagram
Tysklands DAX lukkede i går over det 100-dages glidende gennemsnit (MA100), med næste modstandsniveau omkring 24665. Positionen lang DAX og kort S&P 500 fremstår fortsat som attraktiv.
Relaterede produkter
DAX (i EUR), etårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), femårigt ugentligt diagram
Det fulde navn for forkortelser, der er brugt i den foregående tekst:
EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit
Fibonacci: Der er flere Fibonacci-linjer, som bruges i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert efterfølgende tal er summen af de to foregående tal.
MA20: 20-dages glidende gennemsnit
MA50: 50-dages glidende gennemsnit
MA100: 100-dages glidende gennemsnit
MA200: 200-dages glidende gennemsnit
MACD: Konvergensdivergens for glidende gennemsnit
Risici
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.