Fokus på rapporter og inflation

Flere centralbanker offentliggør deres rentemeddelelser i løbet af ugen. Den amerikanske centralbank (Federal Reserve) og Bank of Canada offentliggør deres meddelelser onsdag den 29. april, mens Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of England gør det torsdag den 30. april. Selvom Federal Reserve ikke forventes at ændre styringsrenten denne gang, vil fokus være rettet mod de fremadrettede vejledninger.

Aktiemarkederne ser ivrigt frem til signaler fra Fed om en eventuel rentenedsættelse senere på året. Forventningerne om sådanne signaler er steget, siden Kevin Warsh blev nomineret til at efterfølge Jerome Powell som formand for Federal Reserve fra den 15. maj, forudsat at Senatet godkender udnævnelsen. Mange eksperter forventer, at Warsh vil imødekomme præsident Trumps ønske om lavere renter, hvilket kunne få aktiemarkedet til at stige yderligere.

Det er værd at bemærke, at prisen på Brent-olie er steget med over 40 % siden konflikten mellem USA, Israel og Iran brød ud den 28. februar. Stigende priser på energi og brændstof kan få afsmittende effekt på andre sektorer og risikerer at presse inflationen og markedsrenterne i vejret. For at dæmpe prisstigningen har flere lande frigivet dele af deres strategiske oliereserver. Dette er dog kun en midlertidig løsning, der holder et par måneder. Desuden vil det tage lang tid for Golfregionen at komme sig og reparere den beskadigede energiinfrastruktur.

Beskæftigelsen i USA, som Fed især fokuserer på, steg usædvanligt kraftigt i marts med 178.000 nye job, efter to måneder uden vækst i januar og februar. Stigningen blev primært drevet af sundheds- og byggesektoren. En svag vækst i beskæftigelsen i USA ville ellers have været det stærkeste argument for, at Federal Reserve sænkede styringsrenten i 2026.

Finansmarkedernes største langsigtede bekymring med hensyn til de amerikanske renter er dog den voksende statsgæld, en bekymring, der allerede eksisterede, før krigen mod Iran brød ud. Selvom han ikke vil indrømme det, har præsident Trump gode grunde til at indgå en fredsaftale med Iran. USA har ikke råd til at føre krig særlig længe i betragtning af de høje omkostninger ved at affyre næsten 1.000 Tomahawk-missiler og over 1.200 Patriot-luftværnsraketter i krigens første uger.

Fredag den 24. april havde 28 % af samtlige S&P 500-virksomheder rapporteret deres resultater for 1. kvartal 2026. Ifølge Earnings Insight rapporterede 84 % af disse virksomheder positive indtjeningsoverraskelser og 81 % positive omsætningsoverraskelser. Som det fremgår af nedenstående diagram, havde industrisektoren den største gennemsnitlige positive indtjeningsoverraskelse i første kvartal 2026.

Frem til fredag den 24. april havde 47 svenske OMX-virksomheder offentliggjort deres resultater for 1. kvartal af 2026. Af disse overgik 64 % indtjeningsforventningerne, mens kun 43 % overgik omsætningsforventningerne. Det er et bedre resultat end det historiske gennemsnit for OMX-selskabernes kvartalsresultater.

Onsdag den 29. april forventes der at blive offentliggjort delårsrapporter fra flere større selskaber, der er noteret på Stockholmsbørsen, herunder SEB, Swedbank, Volvo Cars, NCC, Thule, AstraZeneca, Epiroc og Peab. Bland de øvrige nordiske selskaber, der rapporterer, er Gjensidige Forsikring, Norsk Hydro og Storebrand i Norge, Kesko, Fortum, Huhtamäki, Kone, Konecranes og UPM i Finland samt Carlsberg og DSV i Danmark. Andre europæiske virksomheder, der rapporterer, er Deutsche Bank, GlaxoSmithKline, Mercedes-Benz og UBS. I USA rapporterer AbbVie, Alphabet, Amazon, Biogen, Meta Platforms, Microsoft og Qualcomm. På makroøkonomisk plan offentliggør Sverige en BNP-indikator for første kvartal, og Konjunkturinstitutet offentliggør sit konjunkturbarometer. Spanien og Tyskland offentliggør forbrugerprisindekset for april. Fra euroområdet offentliggøres et konjunkturbarometer for april. Fra USA forventes der statistikker over boligbyggeri, ordrer på varige forbrugsgoder og handelsbalancen, alle for marts, samt energiministeriets ugentlige statistik over olielagre og Federal Reserves rentemeddelelse.

Torsdag den 30. april forventes der delårsrapporter fra Aker Solutions, Elkem og TGS i Norge samt fra Danske Bank. I resten af Europa rapporterer blandt andet Air France-KLM, Drägerwerk og Volkswagen. I USA rapporterer, Apple, Bristol-Myers Squibb, Caterpillar, Eli Lilly, Mastercard, Merck og Parker Hannifin. Det svenske selskab Hexagon afholder en kapitalmarkedsdag. På makroøkonomisk plan indledes dagen med Japans industriproduktion for marts og Kinas indkøbschefsindeks for april. I Europa offentliggøres Frankrigs BNP for første kvartal og forbrugerprisindekset for april, ligesom Tysklands BNP for første kvartal samt detailhandel og importpriser for marts. Spanien og Italien offentliggør BNP-tallene for første kvartal, og Italien offentliggør desuden forbrugerprisindekset for april. Euroområdet offentliggør forbrugerprisindekset for april. Der kommer også rentemeddelelser fra ECB og Bank of England. Fra USA forventes BNP-tallene for første kvartal, husholdningernes forbrug og inflationsdata (PCE) for marts samt ugentlige statistikker over antallet af nyregistrerede arbejdsløse og Chicago-indkøbschefsindekset for april.

Fredag den 1. maj offentliggøres delårsrapporter fra Schouw & Co. i Danmark samt fra Chevron, Exxon Mobil og Moderna i USA. Den 1. maj er en helligdag i mange lande, herunder det meste af Europa, Brasilien, Sydafrika og Kina. Flere børser er derfor lukket. På makroøkonomisk plan domineres fredagen af indkøbschefsindekserne for fremstillingsindustrien fra Japan, Storbritannien og USA, alle for april.

Forlængelsen af våbenhvilen mellem USA og Iran førte i sidste uge til en bevægelse mod mere risikofyldte aktiver, og S&P 500 nåede et nyt rekordniveau mandag den 27. april, drevet af momentum fra rapportsæsonen og styrken i megacap-segmentet inden for teknologi. RSI nærmer sig dog overkøbt niveau, og momentummet aftager. Et brud under EMA9, der ligger på 7.093, kan åbne op til 6.990-området. Derunder ligger MA20 som det næste niveau, man skal holde øje med.

Fremdriften inden for AI og halvledere, hvor Nvidia nåede nye rekordhøjder, drev det teknologitunge NASDAQ-100. RSI er dog tilbage på overkøbt niveau, og momentum ser ud til at aftage, hvilket ses i et aftagende MACD-histogram. Et brud under EMA9, der i øjeblikket ligger på 26.738, ville åbne op for 26 .60 som det næste niveau, man skal holde øje med.

Uden et indenlandsk AI-opsving at støtte sig til halter OMXS30 efter de amerikanske indekser. Som det fremgår af nedenstående diagram, handles indekset under det 20-dages glidende gennemsnit (MA20), og MACD-indikatoren er vendt til et svagt salgssignal. Et brud under 3.050 ville åbne op for 3.000 og derefter 2.900. Hvis optimismen omkring en løsning på konflikten mellem USA, Israel og Iran derimod holder ved, kan dette udgøre et attraktivt indgangsniveau.

Det tyske DAX-indeks holder sig stabilt ved et cluster af støtteniveauer. Et brud under det 20-dages glidende gennemsnit (MA20), som i øjeblikket ligger på 23.814, ville åbne op for niveau 23.365. Hvis optimismen omkring en løsning på konflikten mellem USA, Israel og Iran derimod holder ved, kan et spread, hvor man går lang DAX og kort S&P 500, være en mere effektiv risikojusteret strategi.

EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit

Fibonacci: Der er flere Fibonacci-linjer, som bruges i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert fortløbende tal er summen af de to foregående tal.

MA20: 20-dages glidende gennemsnit

MA50: 50-dages glidende gennemsnit

MA100: 100-dages glidende gennemsnit

MA200: 200-dages glidende gennemsnit

MACD: Konvergensdivergens for glidende gennemsnit