Sølv når rekordhøjder; hvad er drivkraften bag stigningen?

Ustabile markeder og rekordhøje ædelmetaller

2025 har været et begivenhedsrigt år for de finansielle markeder med betydelig volatilitet. Det geopolitiske miljø har været påvirket af toldsatser, igangværende konflikter og krige samt vedvarende inflation. Den 2. april 2025 indførte præsident Donald Trump "Liberation Day Tariffs". af USA's præsident Donald Trump den 2. april. 2025 Dette forårsagede en betydelig markedsreaktion, og S&P 500-indekset faldt næsten 5 % den følgende dag. Indekser og aktier over hele verden faldt på samme måde. På grund af den økonomiske uro er investorerne flygtet til traditionelle sikre havne som guld og sølv, hvilket har medført betydelige prisstigninger. Hidtil i 2025 har sølv klaret sig betydeligt bedre end guld, selv om begge har vist meget store stigninger. Guld er indtil videre steget med ca. 66 % siden årets begyndelse, mens sølv er steget med næsten 120 %. En betydelig udbudsmangel er en af nøglefaktorerne bag stigningen i sølvpriserne. Sølvmarkedet har oplevet underskud i flere år i træk, hvilket betyder, at den globale efterspørgsel konsekvent har oversteget udbuddet. Faldet i de fysiske lagre og knapheden har især strammet markedet, hvilket ofte forstærker prisbevægelserne, når efterspørgslen stiger. Industriens efterspørgsel efter sølv spiller også en væsentlig rolle. Virksomhedernes store investeringer i datacentre og teknologi forbruger store mængder sølv på grund af dets ledende egenskaber. Derfor spiller sølv en vigtig rolle i den teknologiske infrastruktur, især med det nuværende boom inden for kunstig intelligens og de massive investeringer i sektoren.

I tider med økonomisk usikkerhed og markedsturbulens vender investorerne sig typisk mod sikre aktiver som guld og sølv. Disse har en tendens til at være negativt korreleret med aktiemarkederne i tider med markedsstress. På grund af den markedsvolatilitet, vi har oplevet i år, er priserne steget. Lavere renter har også en tendens til at favorisere ædelmetaller, fordi de er ikke-afkastgivende aktiver. De gentagne rentesænkninger, som centralbanker rundt om i verden har oplevet i år, har gjort ædelmetallerne til mere attraktive aktiver.

Sølvets udvikling

Sølv har haft en usædvanlig stærk udvikling indtil videre i år og er steget næsten 120 % siden årets begyndelse. Denne traditionelt stabile investering med lav volatilitet har klaret sig langt bedre end højbeta-teknologiske aktier som Nvidia og AMD samt kryptovalutaer som Bitcoin og Ethereum. I øjeblikket ligger sølvprisen på ca. 63 USD pr. ounce, hvilket er en betydelig stigning fra januar, hvor prisen lå på ca. 30 USD pr. ounce. Vontobel tilbyder en bred vifte af gearingsprodukter med sølv som underliggende, og du kan opnå både lang og kort eksponering afhængigt af din holdning.

Vejen frem

På grund af den tunge industrielle anvendelse er sølv langt mere cyklisk end guld, hvilket gør det til en mindre pålidelig sikring. AI-boomet ligger helt klart bag prisrallyet, da sølv i stigende grad bruges i infrastruktur i forbindelse med datacentre, der bruges til at drive teknologien. Lavere renter er positivt for ædelmetaller, og med Federal Reserves nylige rentenedsættelse på 25 basispoint kan stigningen fortsætte. I løbet af det seneste år er den amerikanske dollar også blevet svækket i forhold til andre store valutaer som f.eks. euroen. Traditionelt er sølv og guld prissat i USD og har en tendens til at stige, når dollaren svækkes. Det bliver interessant at se, hvordan sølvprisen udvikler sig i de kommende måneder. Der er allerede sket en vis gevinsthjemtagning, hvilket har ført til et tilbagetog fra det højeste niveau nogensinde. Prisen ligger dog stadig komfortabelt omkring 63 USD og er steget betydeligt indtil videre i år.